MBA管理分享,淡馬錫模式的深究?

         今日的MBA管理分享，小編要跟你分享什么呢？沒錯(cuò)，就是淡馬錫模式。不就是淡馬錫模式嗎？我都知道了，有什么好知道的啊？這個(gè)問題的答案，小編相信你在看完后會(huì)有一個(gè)不同的答案。

“國(guó)有企業(yè)的行為必須以國(guó)家的經(jīng)濟(jì)利益最大化為原則，而不是國(guó)有企業(yè)本身的利益最大化。當(dāng)市場(chǎng)失靈時(shí)國(guó)有企業(yè)要毫不含糊地進(jìn)入私人企業(yè)難進(jìn)入的市場(chǎng)，當(dāng)市場(chǎng)完善時(shí)，也要毫不含糊地退出。”

在顧清揚(yáng)看來，淡馬錫正是以國(guó)家利益最大化為原則，完成了兩次所謂的“國(guó)退民進(jìn)”，同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的增值。

淡馬錫控股公司（Temasek Holdings）是一家新加坡的投資公司，新加坡政府財(cái)政部對(duì)其擁有100%的股權(quán)。由于其自成立起到2004年9月期間從未公布過財(cái)務(wù)報(bào)表，因此被認(rèn)為是新加坡最神秘的企業(yè)之一。

根據(jù)《淡馬錫年度報(bào)告2015》顯示，截至2015年3月31日，淡馬錫的投資組合凈值為2,660億新元，按新元計(jì)算的1年期股東總回報(bào)率為19.20%，主要得益于新加坡和中國(guó)投資組合的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)。較長(zhǎng)期的10年期和20年期股東總回報(bào)率分別為9%和7%。自1974年成立以來的股東總回報(bào)率為16%。

淡馬錫控股成立于1974年，是新加坡政府所全資擁有的幾家公司中知名度最高的，卻始終保持神秘。該公司掌控了包括新加坡電信、新加坡航空、星展銀行、新加坡地鐵、新加坡港口、?；屎竭\(yùn)、新加坡電力、吉寶集團(tuán)和萊佛士飯店等幾乎所有新加坡最重要、營(yíng)業(yè)額最大的企業(yè)。

曾有國(guó)外媒體估算，淡馬錫控股所持有的股票市價(jià)占到整個(gè)新加坡股票市場(chǎng)的47%，可以說是幾乎主宰了新加坡的經(jīng)濟(jì)命脈。也因如此，新加坡的經(jīng)濟(jì)模式被稱作是“國(guó)家資本主義”，即通過國(guó)家控制的私人企業(yè)來進(jìn)行投資，主導(dǎo)以私營(yíng)企業(yè)為主的資本市場(chǎng)。

淡馬錫控股除了投資新加坡本地市場(chǎng)外，也把亞洲市場(chǎng)和發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)視為投資終點(diǎn)，目前大約一半的資產(chǎn)是在新加坡以外地區(qū)。其中主要的投資包括馬來西亞電信、印度的ICICI銀行、澳大利亞第二大電信公司Optus。近年來該公司加大了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資，對(duì)中國(guó)的首家私營(yíng)銀行民生銀行表現(xiàn)出興趣。

淡馬錫的職責(zé)定位

雖然淡馬錫的股東是財(cái)政部，財(cái)政部長(zhǎng)為法人團(tuán)體，但其并非是所謂“三層架構(gòu)（國(guó)資委-運(yùn)營(yíng)公司-中央企業(yè)）”的中間層。職責(zé)定位是履行“商業(yè)公司的所有者責(zé)任”。

也就是說，淡馬錫是依據(jù)授權(quán)對(duì)其所屬公司(淡聯(lián)企業(yè))行使出資人職權(quán)的商業(yè)化主體。用中國(guó)的語(yǔ)境來說，其天生的職責(zé)是實(shí)現(xiàn)“政企分開”，授權(quán)行使出資人職責(zé)，其本身就是出資人。

2009年的淡馬錫憲章表示，“淡馬錫是一家根據(jù)商業(yè)原則運(yùn)作的投資公司，致力于為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。一家積極的價(jià)值導(dǎo)向的投資者，增持、減持、持有公司的股權(quán)或其他資產(chǎn)或前瞻性創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，最大化股東價(jià)值。一個(gè)積極的股東，通過參與其所投資企業(yè)的董事會(huì)的管理層以獲取穩(wěn)定的回報(bào)。”

淡馬錫董事會(huì)如何產(chǎn)生？

據(jù)公開資料，淡馬錫的董事會(huì)成員產(chǎn)生過程應(yīng)該是：董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展與薪酬委員會(huì)提名——董事會(huì)批準(zhǔn)——財(cái)政部任免建議——(內(nèi)閣)建議經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)(或否決)。

這和財(cái)政部關(guān)于“政府的主要任務(wù)是確保淡馬錫有一個(gè)能夠勝任的董事會(huì)”的說法是一致的。首席執(zhí)行官由董事會(huì)任命，但需經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)。當(dāng)然，也有說法認(rèn)為淡馬錫的首席執(zhí)行官是缺乏代表性和可復(fù)制性的，因?yàn)樗强偫矸蛉?，其反證就是黯然離去的顧之博。

對(duì)于企業(yè)的監(jiān)管，新加坡以《公司法》為唯一法源，基本原則是要求公司所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。淡馬錫嚴(yán)格遵循了《公司法》。

淡馬錫董事會(huì)成員一直維持在10名，除了作為首席執(zhí)行官的何晶在董事會(huì)里充當(dāng)執(zhí)行董事一職外，大部分都是非執(zhí)行董事，甚至是獨(dú)立董事，在公司里沒有股權(quán)，且都是來自于獨(dú)立私營(yíng)企業(yè)的商界領(lǐng)袖。既減少了股東董事對(duì)董事會(huì)的直接干預(yù)，降低了政府的影響，又通過較少的執(zhí)行董事，有效地將執(zhí)行與決策的責(zé)任嚴(yán)格分開。

而財(cái)政部代表政府作為淡馬錫的唯一大股東，近幾年來只派出一名股東董事在其董事會(huì)中。事實(shí)上，從2011年10月公司董事、前財(cái)政部常任秘書張銘堅(jiān)卸任其總理公署常任秘書一職后，公司董事會(huì)里就沒有政府官員了。

淡馬錫的管理層如何運(yùn)作，完全在董事會(huì)的指導(dǎo)之下，不受政府的影響，企業(yè)本身有完全自主的決策權(quán)。管理層則依賴職業(yè)經(jīng)理人專業(yè)的投資實(shí)現(xiàn)股東長(zhǎng)期利益的最大化，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的保值增值。

跟政府的關(guān)系？

新加坡國(guó)立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院副教授顧清揚(yáng)說，董事會(huì)相當(dāng)于“防火墻”的作用，切斷了政府跟管理層之間的關(guān)系，這樣才不會(huì)政企不分。

政府對(duì)淡馬錫的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面派出股東董事，通過參與董事會(huì)的方式知曉企業(yè)的運(yùn)作情況并參加董事會(huì)決策和方針制定；另一方面，淡馬錫和財(cái)政部之間也建立了協(xié)約機(jī)制，讓政府能夠及時(shí)了解公司績(jī)效，淡馬錫也會(huì)及時(shí)通告政府買賣資產(chǎn)的計(jì)劃。

很多人認(rèn)為淡馬錫的出資人是財(cái)政部，故其向財(cái)政部負(fù)責(zé)，這也是很多人在國(guó)企改革中援引淡馬錫模式的顧慮，認(rèn)為這是換了個(gè)“婆婆”，削弱了國(guó)資委的職權(quán)。

事實(shí)上，根據(jù)新加坡憲法、淡馬錫關(guān)于公司治理中“與總統(tǒng)的關(guān)系”、“與股東的關(guān)系”等內(nèi)容，我們可以看到，財(cái)政部保留了兩個(gè)權(quán)利：知情權(quán)和對(duì)過往儲(chǔ)備金的保護(hù)權(quán)，總統(tǒng)保留了董事和首席執(zhí)行官的任命權(quán)、知情權(quán)和過往儲(chǔ)備金的保護(hù)權(quán)。

政聯(lián)企業(yè)不同于國(guó)有企業(yè)

在新加坡，對(duì)于國(guó)有企業(yè)的定位，前副總理吳慶瑞起名為“政聯(lián)企業(yè)”，即與政府關(guān)聯(lián)的公司——國(guó)有企業(yè)往往負(fù)有多重目標(biāo)、多重任務(wù)，但是新加坡的政聯(lián)企業(yè)的唯一目的就是盈利。