MPA考核下的財(cái)務(wù)公司與信托 考核仍將不斷擴(kuò)容與修正

從2016年一些地區(qū)的宏觀審慎評(píng)估體系操作指引可見(jiàn)，現(xiàn)階段MPA評(píng)估考核的主要對(duì)象是銀行，但除了銀行，財(cái)務(wù)公司、汽車(chē)金融公司、金融租賃公司以及信托公司也成為MPA的實(shí)施對(duì)象。在此背景下，非銀行金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)將MPA體系中關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行深入分析，為考核做好準(zhǔn)備。

財(cái)務(wù)公司：尤為關(guān)注資本和杠桿情況

根據(jù)《北京地區(qū)宏觀審慎評(píng)估體系操作指引》，目前MPA實(shí)施對(duì)象為北京農(nóng)商銀行、成立滿(mǎn)三年(2013年12月31日前成立)的在京外資法人銀行、村鎮(zhèn)銀行、財(cái)務(wù)公司、汽車(chē)金融公司和金融租賃公司。

“財(cái)務(wù)公司在MPA體系中被單獨(dú)列為一類(lèi)機(jī)構(gòu)，相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管指標(biāo)也與其他兩類(lèi)有所不同，不同的監(jiān)管指標(biāo)設(shè)計(jì)也體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)公司的政策指導(dǎo)方向。”一位接受采訪的財(cái)務(wù)公司人士說(shuō)。MPA中的七大方面考核，按評(píng)分規(guī)則看，資本和杠桿情況、定價(jià)行為最為重要，都是“一票否決”的考核項(xiàng)，另外五項(xiàng)中有兩項(xiàng)不達(dá)標(biāo)才給予不及格考核。

進(jìn)一步將MPA體系與目前財(cái)務(wù)公司行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，資本和杠桿情況、定價(jià)行為正是財(cái)務(wù)公司日常經(jīng)營(yíng)中最容易跨越“紅線”的指標(biāo)。從資本和杠桿情況看，分為兩項(xiàng)指標(biāo)，一是資本充足率，二是杠桿率，分別占80分和20分。所以，資本充足率至少要得分在40分以上，此項(xiàng)才有可能及格。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，宏觀審慎資本充足率的考核有兩個(gè)需要關(guān)注的變量，即資產(chǎn)規(guī)模和廣義信貸增速，當(dāng)容忍度為10%，廣義信貸增速為23%的情況下，且假設(shè)杠桿率得滿(mǎn)分20分，大部分財(cái)務(wù)公司才有可能滿(mǎn)足MPA中的資本和杠桿情況考核。

據(jù)了解，財(cái)務(wù)公司由于規(guī)模受限，一般存款規(guī)模較為穩(wěn)定，貸款規(guī)模卻受到多方面的影響，如成員單位年末付款壓力大、集團(tuán)公司對(duì)財(cái)務(wù)公司貸款不納入集團(tuán)有息負(fù)債考核，這些原因都會(huì)造成財(cái)務(wù)公司年末或個(gè)別時(shí)點(diǎn)的貸款規(guī)模大量增加或減少。因此，有財(cái)務(wù)公司人士表示“一刀切控制規(guī)模比較難受”，希望能夠區(qū)別對(duì)待財(cái)務(wù)公司這種特殊的金融機(jī)構(gòu)，如將目前宏觀審慎資本充足率中的容忍度由統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)4%，擴(kuò)大為10%以上。

信托公司：考核下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與發(fā)展

“基于對(duì)相關(guān)信托機(jī)構(gòu)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前信托行業(yè)普遍不太關(guān)注MPA考核體系，這也反映出MPA對(duì)信托的直接影響較小。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳新春說(shuō)，就信托公司而言，其資本和杠桿情況指標(biāo)以及定價(jià)行為指標(biāo)暫不納入，這意味著MPA不會(huì)對(duì)信托公司資本充足率進(jìn)行考核，但其業(yè)務(wù)范疇若涉及廣義信貸，依然會(huì)對(duì)其有所監(jiān)測(cè)。只是相對(duì)于銀行，信托所受MPA直接影響有限。

但從間接影響看，當(dāng)銀行表外業(yè)務(wù)納入廣義信貸范疇后，對(duì)信托承接銀行表外理財(cái)?shù)耐ǖ李?lèi)同業(yè)業(yè)務(wù)勢(shì)必產(chǎn)生影響。陳新春認(rèn)為，盡管目前MPA對(duì)信托考核不涉及資本和杠桿情況，將來(lái)隨著信托進(jìn)一步發(fā)展，其市場(chǎng)影響力將顯著增強(qiáng)，監(jiān)管層很有可能將這一指標(biāo)納入對(duì)信托公司的考核。目前，《信托公司凈資本管理辦法》類(lèi)似于銀行資本充足率，信托公司相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展和信托資產(chǎn)規(guī)模增速與其凈資本直接掛鉤。通過(guò)對(duì)信托公司凈資本實(shí)施硬約束，相當(dāng)于以控制杠桿率的方式限制過(guò)快的信托資產(chǎn)規(guī)模增速，以降低潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于MPA對(duì)信托公司的影響，中國(guó)人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng)邢成說(shuō)：“主要針對(duì)銀行業(yè)存款類(lèi)機(jī)構(gòu)，目前對(duì)信托公司等非銀機(jī)構(gòu)影響有限，但不排除未來(lái)對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)包括信托公司也采用類(lèi)似的辦法。”

他認(rèn)為，MPA對(duì)信托公司最直接的影響就是通過(guò)逆周期監(jiān)管，打破所有公司不分優(yōu)劣政策均沾、劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，使強(qiáng)者恒強(qiáng)。

考核體系仍將不斷擴(kuò)容與修正

當(dāng)前，MPA尚處于實(shí)施初期，必然存在一些與原有機(jī)制不同的情況，需要經(jīng)過(guò)一個(gè)適應(yīng)與磨合的階段。按照2016年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中所說(shuō)，“將更廣泛的金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)納入宏觀審慎管理，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是大勢(shì)所趨”。

“宏觀審慎監(jiān)管收效，小型流動(dòng)性事件杜絕，金融體系更加平穩(wěn)，長(zhǎng)期看是重大利好。”邢成說(shuō)，MPA實(shí)施后，通過(guò)激勵(lì)約束措施，獎(jiǎng)勵(lì)“乖銀行”，約束“壞孩子”，能夠使“乖銀行”從財(cái)務(wù)上實(shí)質(zhì)性獲利，從而提升其盈利水平。如此套用在信托公司監(jiān)管上，則會(huì)進(jìn)一步加速分類(lèi)評(píng)級(jí)監(jiān)管的速度，更加堅(jiān)定地實(shí)施“一司一策”監(jiān)管模式，進(jìn)而進(jìn)一步加速信托公司分化并最終引發(fā)新一輪的行業(yè)洗牌。

財(cái)務(wù)公司人士也表示，MPA體系的關(guān)注重點(diǎn)是機(jī)構(gòu)廣義信貸增長(zhǎng)速度，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)資本約束資產(chǎn)擴(kuò)張理念進(jìn)一步貫徹體現(xiàn)。財(cái)務(wù)公司在面對(duì)MPA考核時(shí)，容易因?yàn)樽陨硖攸c(diǎn)，如季度性信貸增長(zhǎng)、單家成員單位存款定價(jià)偏高等原因，造成MPA考核不達(dá)標(biāo)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)設(shè)置專(zhuān)業(yè)崗位監(jiān)控和研究MPA體系。同時(shí)建議根據(jù)實(shí)際考核結(jié)果，分析財(cái)務(wù)公司行業(yè)的考核結(jié)果特點(diǎn)，引導(dǎo)財(cái)務(wù)公司在MPA體系下更好地發(fā)揮集團(tuán)內(nèi)部大金融平臺(tái)作用。

值得注意的是，表外理財(cái)本質(zhì)上屬資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)具有“受人之托、代客理財(cái)、投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的屬性。央行也表示，要從根本上解決真實(shí)資本計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)隔離、剛性?xún)陡?、監(jiān)管套利等問(wèn)題，還需進(jìn)一步理順資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的法律關(guān)系和監(jiān)管安排。

今年2月，央行牽頭制定的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(征求意見(jiàn)稿)引發(fā)熱議，有評(píng)論認(rèn)為，意見(jiàn)圍繞資管行業(yè)的多層嵌套、資金池業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)、杠桿水平等核心問(wèn)題，進(jìn)一步統(tǒng)一了監(jiān)管舉措，強(qiáng)化了資本約束和集中度要求，未來(lái)隨著實(shí)施的深入，資管行業(yè)格局將發(fā)生深刻變化，對(duì)銀行、信托、基金子公司的影響將大于其他金融機(jī)構(gòu)。