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導(dǎo)讀：
實(shí)業(yè)家還是資本玩家？2016年的許家印忽然又要面對(duì)這一追問。
11月9日，中國(guó)恒大公告再次增持萬科已至8.285%，總共花費(fèi)約為187.7億元；另一邊廂，恒大與深深房的重組還在緊鑼密鼓地進(jìn)行。
與此同時(shí)，恒大人壽利用“準(zhǔn)舉牌”策略，短炒梅雁吉祥等公司，讓市場(chǎng)大跌眼鏡，并引來保監(jiān)會(huì)的約談。
介入如此多的上市公司，恒大掌門人許家印究竟意欲何為？市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，恒大介入萬科、嘉凱城、廊坊發(fā)展這些地產(chǎn)公司，是為整合地產(chǎn)行業(yè)而來，用的也是恒大地產(chǎn)這一平臺(tái)；而其他產(chǎn)業(yè)雜亂的上市公司，全是恒大人壽在操作，絕大多數(shù)應(yīng)為財(cái)務(wù)投資。
盡管在多年前因染指瓊能源、綠景地產(chǎn)，許家印曾被稱為資本玩家，但接近恒大的人士透露，許本人并不喜歡這個(gè)稱呼，他認(rèn)為自己是一個(gè)實(shí)業(yè)家。在他心中，仍然有一個(gè)堅(jiān)定的實(shí)業(yè)野心，那就是要做地產(chǎn)行業(yè)的老大。
“恒大系”如何煉成？
年初至今，“恒大系”橫空出世。許家印攜恒大地產(chǎn)和恒大人壽兩個(gè)平臺(tái)，掃貨A股數(shù)十家上市公司，并成為10家以上公司的第一大股東。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，恒大人壽持有A股公司的數(shù)量多達(dá)22家。到了三季度，根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，兩市有13只個(gè)股的前十大股東中出現(xiàn)恒大的身影，恒大對(duì)一些個(gè)股進(jìn)行了減持。
到了10月底，恒大地產(chǎn)已錄得3000億銷售，再加上恒大人壽的保費(fèi)收入，恒大系似乎彈藥充足，掃貨仍在繼續(xù)。
11月9日，恒大公告稱，再次增持萬科約1.467%，收購(gòu)總代價(jià)約為42億元，收購(gòu)資金由公司的內(nèi)部資源支付。至此，恒大已持有萬科已發(fā)行股本總額為8.285%，收購(gòu)總代價(jià)約為187.7億元。
恒大系目前其持股市值最高的個(gè)股為萬科，持股比例8.285%，市值約242億，相較于近188億元的持股成本，浮盈約54億；持有嘉凱城52.78%權(quán)益最新市值約100億，比36.1億的收購(gòu)價(jià)已有接近3倍的收益；持有廊坊發(fā)展至今也是浮盈。
而恒大人壽持有的多個(gè)個(gè)股，即使近期下跌嚴(yán)重，整體也仍有不錯(cuò)的收益，財(cái)務(wù)投資似乎很成功。
再把目光延伸到港股，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，恒大系目前實(shí)際控制的A股和H股上市公司已近10家。根據(jù)廊坊發(fā)展最新的詳式股權(quán)變動(dòng)書，作為信息義務(wù)披露人的恒大地產(chǎn)集團(tuán)及其控股股東凱隆置業(yè)、實(shí)際控制人許家印，在境內(nèi)外直接或間接持股超過5%的其他上市公司和金融機(jī)構(gòu)包括，中國(guó)恒大集團(tuán)、恒大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、恒騰網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)、嘉凱城、萬科、恒大人壽保險(xiǎn)、盛京銀行，以及恒大文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、恒大淘寶足球俱樂部。
從中可以一窺許家印心中的資本地圖，是以“地產(chǎn)+金融”業(yè)務(wù)為核心。就在今年國(guó)慶節(jié)前夕，恒大發(fā)布公告，將礦泉水、糧油及乳業(yè)等業(yè)務(wù)出售給獨(dú)立第三方，彼時(shí)恒大內(nèi)部人士稱，出售這部分長(zhǎng)期處于虧損的快消業(yè)務(wù)，是為了讓公司集中資源發(fā)展地產(chǎn)主業(yè)及金融業(yè)務(wù)。
“并購(gòu)?fù)酢焙愦?/STRONG>
事實(shí)上，從去年開始，恒大便有收縮多元化、加強(qiáng)主業(yè)地產(chǎn)之勢(shì)，也踏上了極速并購(gòu)擴(kuò)張之路。通過“并購(gòu)+舊改”，帶來快速銷售和規(guī)模擴(kuò)大。
克而瑞統(tǒng)計(jì)顯示，去年下半年，恒大以超600億元總價(jià)先后收購(gòu)了中渝置地、華人置業(yè)、信和置業(yè)旗下的重慶和成都物業(yè)、香港萬通大廈及新世界內(nèi)地物業(yè)。其中去年12月單月快速收購(gòu)9個(gè)項(xiàng)目，創(chuàng)下行業(yè)之最。
此外，恒大于今年繼續(xù)收購(gòu)了盛和四大頂級(jí)項(xiàng)目和成都錦江區(qū)地塊，加上年底、明年年初即將開盤及正在建設(shè)中的深圳舊改項(xiàng)目，恒大可銷售面積持續(xù)增加。
截至2016年6月，恒大總土地儲(chǔ)備達(dá)1.86億平方米。在2016年中期業(yè)績(jī)會(huì)上，恒大總裁夏海鈞表示，土地瘋漲時(shí)，恒大已經(jīng)完成最原始的土地儲(chǔ)備，即便五年內(nèi)不買地，也可以保證未來幾千億的銷售規(guī)模。
然而恒大并不滿足于一個(gè)個(gè)項(xiàng)目的收購(gòu)。在資本市場(chǎng)收購(gòu)股權(quán)顯然更快。
深圳一位地產(chǎn)商人士認(rèn)為，恒大在前述三家地產(chǎn)公司的入股，不僅有了賬面浮盈，其更著眼于三家公司所擁有的地產(chǎn)和土地資源。這些公司在中國(guó)幾大都市圈都屬于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較明顯的開發(fā)商，擁有大量的潛在可開發(fā)土地。
以廊坊發(fā)展為例，公司是河北廊坊市國(guó)資委控制的上市公司，也是廊坊土地一級(jí)開發(fā)企業(yè)；嘉凱城也是屬于浙江省國(guó)資委旗下，并在長(zhǎng)三角擁有獨(dú)特的城市客廳城鎮(zhèn)開發(fā)優(yōu)勢(shì)。
此外，接近恒大的人士表示，從收購(gòu)嘉凱城到入股廊坊發(fā)展再到舉牌萬科，許家印實(shí)際上一直在進(jìn)行地產(chǎn)業(yè)務(wù)的整合以及恒大地產(chǎn)分拆回歸A股的布局，為恒大地產(chǎn)尋找合適的殼。
“許家印覺得中國(guó)恒大市值在香港被嚴(yán)重低估了，他想回來?！痹撊耸空f，目前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)正處于并購(gòu)整合周期，恒大也想抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，一舉奠定行業(yè)第一之位。
分拆地產(chǎn)再上市
透過一系列令人眼花繚亂的資本運(yùn)作，實(shí)際上恒大系今年最大的任務(wù)，是要推動(dòng)龐大的地產(chǎn)業(yè)務(wù)在A股重組上市。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道獲悉，從嘉凱城到廊坊發(fā)展再到深深房，恒大都曾考慮過將之作為重組地產(chǎn)業(yè)務(wù)的平臺(tái)；甚至萬科，恒大也考慮過從寶能手中購(gòu)股，重組萬科與恒大。
然而局勢(shì)總是在變化，恒大不得不做多次調(diào)整?！艾F(xiàn)在恒大的重組平臺(tái)是深深房了，嘉凱城和廊坊發(fā)展只能是備選方案了；至于萬科，恒大的想法是希望成為重要股東，能獲得一個(gè)董事會(huì)席位，進(jìn)退自如?！苯咏愦蟮娜耸糠Q。
在收購(gòu)萬科的公告中，恒大表示，萬科為中國(guó)的最大房地產(chǎn)開發(fā)商之一，其財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁；收購(gòu)為本公司的投資。
另據(jù)知情人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，萬科管理層和深圳市政府并未放棄引進(jìn)深圳地鐵的重組方案，仍在為此而努力；許家印想成為萬科第一大股東也并不容易，多方博弈仍在進(jìn)行中。
不過，許家印也做了兩手準(zhǔn)備。恒大正在參與深深房的重組。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道獲悉，重組深深房的方案目前正在各機(jī)構(gòu)路演，戰(zhàn)略投資者已基本敲定。
11月7日，路透援引恒大地產(chǎn)路演材料稱，引入戰(zhàn)投后，恒大地產(chǎn)估值由1980億元提升300億元，至2280億元；這是中國(guó)恒大現(xiàn)在市值的逾三倍，這一數(shù)字也正在接近萬科。對(duì)此，中國(guó)恒大未有回應(yīng)。
而在與深深房的重組協(xié)議中，恒大預(yù)計(jì)，2017年-2019年，其銷售額將達(dá)到4500億、5000億、5500億，到2020年，年銷售規(guī)模超6000億元。按照這個(gè)速度，沖擊萬億也可能就在五六年間。
這意味著，在主業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，恒大要做規(guī)模上的絕對(duì)第一，對(duì)此恒大從不諱言。
夏海鈞表示，“在中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，必須要成為最終的龍頭企業(yè)，才能立于不敗之地。未來恒大還會(huì)并購(gòu)其它上市公司?！?/P>
接近恒大的人士表示，如果重組深深房最終完成，恒大不僅能實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的回歸，還將大幅超越萬科成為中國(guó)乃至全球最大房企，成就許家印心中的地產(chǎn)霸業(yè)。
不過，也有資本市場(chǎng)人士指出，與萬達(dá)商業(yè)直接從港交所退市不同，恒大重組深深房，是地產(chǎn)業(yè)務(wù)從香港拆分回歸A股上市，這并不容易。
恒大表示，由于地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)是中國(guó)恒大集團(tuán)境內(nèi)附屬子公司，根據(jù)相關(guān)法規(guī)，交易需獲得香港聯(lián)交所關(guān)于分拆上市申請(qǐng)的同意，并豁免其為中國(guó)恒大集團(tuán)股東提供認(rèn)購(gòu)深深房股份的機(jī)會(huì)。
